兴银基金固收团队评美联储降息50个基点：国内降息和降准预期不断强化 预计债市将呈现阶段性偏强行情

　　9月19日，美联储开启降息周期，将联邦基金利率下调50个基点至4.75%-5.00%，为2020年3月来首次降息。点阵图暗示今年将再降50个基点，明年再降100个基点。但在随后召开的发布会上，鲍威尔警告不要将大幅降息视为未来的常规节奏，称数据将推动货币政策选择，降息将根据需要加快、放慢或暂停。对此，兴银基金固收团队表示，结合中秋假期前公布的社融和经济数据偏弱来看，国内降息和降准预期不断强化，短期内税期资金面压力缓解后，预计债市将呈现阶段性偏强行情。但目前10年期国债接近2.0压力位置，隐含了市场对货币政策端10bp降息预期，若后续国内降息幅度不超预期，长端利率下行空间也存在一定限制。

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　　9月19日，美联储开启降息周期，将联邦基金利率下调50个基点至4.75%-5.00%，为2020年3月来首次降息。点阵图暗示今年将再降50个基点，明年再降100个基点。但在随后召开的发布会上，鲍威尔警告不要将大幅降息视为未来的常规节奏，称数据将推动货币政策选择，降息将根据需要加快、放慢或暂停。

　　虽然鲍威尔的随后表述上释放了鹰派信号，但本次美联储降息幅度落在预期上沿，人民币汇率压力有望进一步缓解，增加了国内国币政策宽松的空间。结合中秋假期前公布的社融和经济数据偏弱来看，国内降息和降准预期不断强化，短期内税期资金面压力缓解后，预计债市将呈现阶段性偏强行情。但目前10年期国债接近2.0压力位置，隐含了市场对货币政策端10bp降息预期，若后续国内降息幅度不超预期，长端利率下行空间也存在一定限制。

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