今天重要会议，再次引爆市场！

中国经济、楼市和股市的新利好，又来了！

中午，新华社播发了今天（9月26日）上午举行的政治局会议新闻通稿。这次会议的主题是“分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作”。

受会议官宣的利好影响，上证指数午后再次飙升，到我发稿时大涨了超过70点，房地产板块大涨超过6%，万科、华侨城、、等股票涨停。

会议通稿的核心段落，全文如下：

会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。

下面是我的分析。

1、这次会议非同寻常。

一般来说，每年政治局会有三次研究经济工作的会议，一次在4月末，一次在7月末，一次在12月初。很少在当前这个时间点召开研究经济工作的会议。

最近经济形势非同寻常，再加上美联储降息，主要经济体进入降息周期，中国到了必须也可以轰油门的时候，所以召开了这次会议，为四季度冲刺完成全年目标创造条件。

2、在表述未来一段宏观政策的时候，把财政政策放在了货币政策之前，这是一个重要的信号。

我之前多次在文章里讲过，面对“资产负债表衰退”的罕见局面，最好的办法是财政政策唱主角、货币政策配合。官方此前也有这种提法，不过财政政策发力似乎不太明显。现在，这一切要改变了。

未来一段时间，财政政策的力度肯定会全面加大。用通稿里的话说是加大逆周期调节力度，“保证必要的财政支出，……要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用”。

发展经济，其实就是政府部门、企业部门和家庭部门轮流加杠杆。过去这些年，中国企业和居民家庭加杠杆比较快，企业杠杆率已经是全球最高，继续提升空间不大；居民家庭杠杆率还有提升空间，但连续3年房地产大调整，让多数家庭拒绝加杠杆，提前还房贷越来越普遍。

在这种情况下，只能是政府加杠杆，中央政府增发国债、地方政府增发专项债，继续投资有效益的大基建、新基建，同时拓展民生福利。

去年新增国债规模是4万亿，今年有望达到5到6万亿。估计接下来会官宣新增国债、地方债的数额，以及新增财政赤字的规模。

3、货币政策方面，提出“要降低存款准备金率，实施有力度的降息”。

其中“有力度的降息”，是非常罕见的表态，意味着未来降息空间比较大，一个馒头掰几瓣的时代过去了。

央行此前已经宣布，马上要降准0.5个百分点，年底之前还要再降准0.25到0.5个百分点。10月的LPR利率将降息20到25个基点，或许在11月、12月还会有一次降息。

之前，由于美国没有进入降息周期，中美利率倒挂比较严重，中国对降息比较审慎。随着美国开始降息，而且力度比较大，中国降息的空间出来了。我过去几个月多次在文章里预测，未来2到3年，LPR利率有80到100个基点的降息空间，现在正在得到验证。

4、会议对房地产做了最新表述，文字比较多，具体如下：

要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。

“要促进房地产市场止跌回稳”这个提法非常给力，而且是政治局会议提出的，所以今天股市房地产板块表现不错。

怎样才能做到止跌会稳？除了降息、降准、降存量房贷利率、降首付比例外，还要控制新建住房的增量。

会议还表示，“调整住房限购政策”。目前仍然有限购政策的城市不多了，只有一线城市加上天津和海南，相信这些地方会进一步松绑。

政治局会议还明确提出了“降低存量房贷利率”，让这件事变成了必须办、必须马上办！

5、会议提出，“要努力提振资本市场”。这本身就是一个罕见的提法，而且加上了“努力”两个字强调。

具体办法，包括大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。

这里面没有提及平准基金，央行此前的表态是正在研究。相信未来推出的可能性还是存在的。

会议通稿里，还有3段话值得关注：

第一段，在谈到当前形势的时候说：

我国经济的基本面及市场广阔、经济韧性强、潜力大等有利条件并未改变。同时，当前经济运行出现一些新的情况和问题。要全面客观冷静看待当前经济形势，正视困难、坚定信心，切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感。要抓住重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务。

第二段，谈企业、外资等问题。

会议指出，要帮助企业渡过难关，进一步规范涉企执法、监管行为。要出台民营经济促进法，为非公有制经济发展营造良好环境。要把促消费和惠民生结合起来，促进中低收入群体增收，提升消费结构。要培育新型消费业态。要支持和规范社会力量发展养老、托育产业，抓紧完善生育支持政策体系。要加大引资稳资力度，抓紧推进和实施制造业领域外资准入等改革措施，进一步优化市场化、法治化、国际化一流营商环境。

点评：“要帮助企业渡过难关，进一步规范涉企执法、监管行为”，意思是少给企业找麻烦，少罚款。“要加大引资稳资力度，抓紧推进和实施制造业领域外资准入等改革措施”，意味着对外资更友好。

第三段：谈民生、谈就业。

会议强调，要守住兜牢民生底线，重点做好应届高校毕业生、农民工、脱贫人口、零就业家庭等重点人群就业工作，加强对大龄、残疾、较长时间失业等就业困难群体的帮扶。要加强低收入人口救助帮扶。要抓好食品和水电气热等重要物资的保供稳价。要切实抓好粮食和农业生产，关心农民增收，抓好秋冬生产，确保国家粮食安全。

点评：就业，尤其是大学生、农民工等年轻群体的就业问题非常重要，需要有非常办法。建议通过发国债方式，增加失业救济金的发放力度。