MLF利率如期下行！专家解读：增量金融支持政策发力显效

　　新京报贝壳财经记者 姜樊 编辑 白昊天 校对 刘军

　　9月25日，央行官方“中期借贷便利”栏目发布公告，宣布当天开展1年期MLF操作3000亿元，中标利率2.0%，较上月下行0.3个百分点。

　　这是昨日央行行长潘功胜在新闻发布会宣布近期将降准、降息的安排后，第一个下行的市场化利率。

• MLF利率如期下行，增量金融支持政策发力显效

　　有专家指出，这体现了央行下调政策利率（公开市场7天期逆回购操作利率）对市场化利率的引导作用。MLF利率下降有助于节约银行资金成本，通过银行内部定价传导，预计LPR和存款利率等也会随之下行，这将持续提振市场信心，支持经济稳定增长。

　　“MLF减量续作、配合降准，保持流动性合理充裕。”专家指出，9月MLF操作量较到期量少2910亿元，主要是由于昨日央行宣布近期将降准0.5个百分点、释放1万亿元长期资金之后，银行体系长期流动性缺口大幅收窄，央行继续等量续作MLF的必要性下降。同时，昨日央行还透露年底前可能再降准0.25~0.5个百分点，预计也将合理对冲四季度的MLF到期，保持市场资金面平稳。

• 首次公布MLF投标价格，操作透明度进一步提高

　　贝壳财经记者注意到，7月起央行在公告中明确对MLF操作采用固定数量、利率招标方式，中标利率将根据机构投标灵活确定。本月央行首次公布MLF投标利率情况，机构投标利率最高2.3%，最低1.9%。

　　有专家指出，首次公布MLF投标价格，操作透明度进一步提高。这反映了不同机构对于中长期资金需求的差异，这也与潘行长“619”讲话中提到的提高货币政策透明度一脉相承。。

　　此外，专家还指出，MLF与公开市场操作分开发布，未来工具的差异性定位将更加明朗。以往MLF操作结果与当天公开市场逆回购操作合并发布，此次MLF操作“另起炉灶”、提前发布在再贷款——中期借贷便利栏目下，进一步体现了与7天期逆回购操作利率作为政策利率的差异，推动MLF回归中长期流动性供给工具的定位。