卓创资讯：三季度猪价“倒V”运行 四季度猪价或震荡下滑

　　卓创资讯行业高级分析师邹莹吉

　　【导语】在需求支撑有限、养殖端出栏节奏先放缓后加快影响下，三季度猪价先涨后降，呈“倒V”字型走势；四季度，需求或缓慢增加，二次育肥或仍有回温可能，实际供应或先减后增，供需关系整体或较为宽松，猪价或震荡下滑。

　　三季度猪价先涨后跌 整体呈“倒V”走势

　　三季度，养殖端出栏心态、节奏变化较明显，需求支撑仍较有限，在供应变化的主导下，卓创资讯监测全国瘦肉型生猪均价整体呈先涨后降走势，呈“倒V”型。截至9月23日，卓创资讯监测年内全国瘦肉型生猪均价为16.76元/公斤，三季度为19.56元/公斤。

　　三季度供应压力先弱后强

　　三季度，影响供应变化的两大因素是二次育肥补栏、出栏体量的变化以及生猪体重的变化。

　　三季度前期，二次育肥补栏热度仍较高，养殖端出栏部分中小体重生猪流入二次育肥渠道，同时，南方局部地区猪病仍存，养殖端有“拔牙”动作，二者共同带动交易均重下滑。中小体重猪源提前出栏，意味着后期可出栏标猪相对有限，同时猪源体重较小，养殖端有一定压栏空间，出栏节奏相对缓慢，利多猪价。三季度中后期，在压栏支撑下，交易均重回升，并于九月下旬增至年内最高点，生猪体重较大，养殖端压栏空间收窄，出栏节奏趋于平稳，叠加二次育肥生猪出栏，供应压力逐渐增加，利空猪价。

　　三季度需求恢复有限

　　三季度生猪需求走势相对平稳，对猪价支撑力度相对有限，仅在后期伴随院校开学、中秋提振有微幅增量。对比卓创资讯监测2023-2024年屠宰量得知，2024年年内需求对猪价的支撑整体较有限，同时，三季度多数时间处于需求淡季，屠宰量于相对低位平稳运行，难对猪价形成向上支撑。9月初起，院校开学支撑屠宰量有微幅提升，在一定程度上利多猪价，同时中秋节备货同样对行情有一定向上拉动，但在供应充裕状态下，需求对猪价的支撑稍显乏力。

　　四季度猪价或震荡下滑

　　据卓创资讯调研，当下业者对四季度行情的心态多数并不乐观。从需求看，随天气转凉、节假日来临，四季度需求或按季节性走势缓慢恢复，对猪价支撑力度或逐渐增强，但卓创资讯监测数据显示，年内需求同比表现疲软，四季度需求端对猪价的利多程度或有限。

　　从供应看，为完成年度出栏计划、进行年底冲量销售，养殖集团的月度出栏计划或呈增加态势，同时，二次育肥已常态化存在，且据卓创资讯监测，当下大体重（140公斤以上）生猪存栏相对紧缺，为满足年末市场对大猪的需求，10月份二次育肥热度或再次回温，支撑猪价短时小幅走高，但走高幅度或有限，后随11-12月随着供应增加，猪价或再次下滑。

　　综上，在需求支撑有限、供应压力较大状态下，四季度猪价或震荡下滑。